【摘要】延迟退休可以降低人口老龄化带来的养老金不可持续风险，但它是如何影响经济增长呢？本文构建拓展的代际联系的王朝家庭(dynastic family)模型，考察了延迟退休影响经济增长的微观机制。研究表明，一方面，延迟退休会增加父母给年轻人的遗赠收入，这将有助于提高生育率，可称为收入效应；另一方面，延迟退休使得隔代照料时间减少，年轻人生育孩子的时间成本上升，由此带来生育率下降，可称为隔代照料效应。延迟退休对生育率的影响，取决于年轻人对生育孩子数目的偏好程度、收入效应和隔代照料效应之间的比较。进一步研究发现，由于延迟退休减少了隔代照料时间，年轻人照料孩子的时间增加，这会降低年轻人的劳动供给，导致工资收入减少，进而降低年轻人对每个孩子的教育投入，不利于长期经济增长，但数值模拟发现，年轻人劳动供给降低的幅度非常有限。政策方面，建议实施积极的隔代照料支持政策，降低延迟退休对生育率和经济增长的不利影响。

【关键词】延迟退休；隔代照料；经济增长

该文发表于《金融研究》2023年第11期，该期刊为经济与管理学院学术期刊分级方案B+级奖励期刊。耿志祥为武汉大学经济与管理学院保险与精算学系老师。