主讲人：姚文雄 美国佐治亚州立大学（Georgia State University）J. Mack Robinson 商学院AREA讲席教授

时间：2025年06月06日和06月11日（共2天）

地点：学院231

Day 1（2025-6-6）: 研究前沿介绍

Day 2（2025-6-11）: 研究方法训练

报告人简介：

姚文雄，美国佐治亚州立大学（Georgia State University）J. Mack Robinson 商学院AREA讲席教授、房地产系教授、金融系教授和房地产中心主任。同时，担任亚特兰大联邦储备银行高级研究员和香港金融管理局研究员，并在多所大学担任客座教授。研究领域为家庭金融、房地产金融和住房政策。研究成果在American Economic Review， Econometrica，Journal of Finance，Journal of Financial Economics，Management Science，the Review of Financial Studies和Journal of Urban Economic等国际顶级学术刊物发表。

沈淑琳，华中科技大学经济学院副教授，获美国雪城大学(Syracuse University)经济学博士学位。主要研究方向为计量经济学，房地产经济学和金融计量。研究兴趣包括大型非平稳面板数据的协整研究，房地产市场的空间联动性与时序传导机制、金融资产价格发现以及信息传播效率研究。近年来主持国家自然科学（青年）项目，华中科技大学自主创新研究基金（人文社科）项目等多项。研究成果发表于Journal of Applied Econometrics, Canadian Journal of Economics, Journal of Economic Behavior & Organization，Journal of Real Estate Finance and Economics, Journal of Population Economics, Pacific-Basin Finance Journal, Finance Research Letters，International Review of Economics & Finance Resource and Energy Economics, Travel Beviour and Society等国际权威期刊。

杨柳明，香港中文大学商学院房地产学助理教授。主要研究领域为房地产金融，家庭金融和区域经济。博士毕业于佐治亚州立大学。研究成果于《Real Estate Economics》等房地产领域期刊接受发表。

逄金栋，武汉大学经济与管理学院长聘副教授。本科、硕士毕业于西安交通大学，博士毕业于Syracuse University。主要研究领域为城市、区域、环境经济学。主持国家自然科学基金青年及面上项目，研究成果发表在Journal of Urban Economics, Journal of Economic Behavior and Organization, Journal of Population Economics, Journal of Applied Econometrics, Canadian Journal of Economics, Regional Science and Urban Economics, Journal of Real Estate Finance and Economics等知名国际期刊。

报告主要内容：

姚文雄：在金融科技挑战中求生存

我们研究了金融科技对企业的劳动力需求、员工流动率和企业绩效的影响。受金融科技影响较大的职业，其招聘岗位数量和就业人数均出现净下降，但在不同的行业中，互补效应和替代效应都有所体现。金融科技模糊了传统行业的界限，催生了对兼具金融和技术技能的员工的需求。企业可以通过招聘、内部人才调配以及新领域创新等方式提升员工的技能。因此，企业比个体劳动者更能应对冲击，创新型企业在金融科技的冲击下甚至实现了就业、销售额和生产率的增长。

姚文雄：“休眠”存款账户

我们研究了“休眠”存款账户的含义及其对银行业价值和稳定性的影响。我们首先使用新颖的交易级数据记录了储户的交易行为。储户很少更换存款账户，每年只有5-15%的储户开设新账户。储户的交易行为具有独特性：储户因死亡而关闭账户的可能性高于因新账户利率更高而转投新账户的可能性。基于这些事实，我们构建了一个“休眠”存款账户供需结构模型。在该模型中，储户很少更换存款账户。银行在争夺存款时会进行动态竞争，并且在争夺储户时面临“投资还是收获”的激励。我们对模型进行了估算，发现“休眠”状态的存款账户几乎占到银行平均存款特许经营权价值的60%。存款账户的“休眠”状态也有助于银行业保持稳定。对于美国两家主要中心货币银行而言，如果没有“休眠”的存款账户，硅谷银行危机期间的违约概率将会上升至 15% 以上。

沈淑琳：新闻媒体语调、意见分歧、情感极化与住房市场收益：来自中国的证据

基于全球开放数据库GDELT中400万篇新闻报道，本研究构建了中国住房市场三种独特的新闻媒体情绪指标：媒体语调、意见分歧和情感极化。其中，媒体语调量化新闻报道的平均文本倾向，意见分歧衡量报道倾向的离散程度，情感极化则反映文本内部的情绪对立。实证分析表明，虽然积极的新闻媒体语调通常预示住房市场繁荣，但扩大的媒体意见分歧和情感极化可能预示市场下行。这种媒体情绪对住房市场的影响会因经济政策不确定性的升高而强化，并呈现显著的区域异质性。通过子样本分析、替代指标和相关检验，研究结论保持稳健。总体而言，中国住房交易更多受市场情绪驱动而非意见分歧驱动。

杨柳明：海平面上升、抵押约束与创业活动

本文研究了海平面上升这一长期且显著的气候风险对创业活动的影响。利用美国人口普查区层面上暴露于海平面上升风险的差异，我们发现，相比于同一邮政编码和同一年内未暴露于海平面上升风险的家庭，暴露于海平面上升风险的家庭更不倾向于参与创业。此外，我们进一步发现，对于用于企业用途的房屋净值套现再融资贷款，如果抵押房产面临较高的海平面上升风险，贷款机构更倾向于拒绝贷款申请、设置更高的贷款利率以及批准更低的贷款额度。这些结果表明，由SLR风险导致的房屋抵押品约束可能是海平面上升暴露对创业活动产生负面影响的重要机制。该负面效应在财务受限的家庭中更加显著。

逄金栋：极端高温影响房地产市场效应及机制探究

本文通过分析中国26个城市的150余万条二手房交易记录，研究了极端高温对住房市场的影响。特征价格回归的实证结果表明，极端高温会显著降低房价和交易量。这种负面影响对高端住宅、顶楼公寓和高层建筑中的住宅更为显著。绿地和水体能有效缓解极端高温对住房市场的负面效应。机制分析表明，极端高温会显著减少交易前的实地看房次数。这些发现凸显了气候变化对住房市场的重要影响。