讲座题目：中央银行数字货币的负利率

主 讲 人：贾鹏飞   南京大学商学院

讲座时间：2024年11月29日14:00

讲座地点：学院206

讲座内容摘要：

在大萧条之后，全球多个主要中央银行积极探索负利率政策和中央银行数字货币（CBDC），因此对CBDC实施负利率在货币操作中变得越来越相关。本文通过一个包含货币总量的新古典一般均衡模型，提供了对CBDC负利率宏观经济影响的正式分析。在基准模型中，经济主体可以接触到两种资产：CBDC和生产性资本。对数字货币的需求是由流动性约束驱动的。我们展示了对CBDC支付负利率通过替代效应促使经济主体减少储蓄并增加消费。储蓄的减少反过来导致资本投资、后续产出和实际货币余额的下降。为了使货币市场出清，价格水平上升。然后，我将模型扩展到包括提供正回报的政府债券。这使我能够研究一个显著的投资组合效应：当政府对CBDC支付负利率时，经济主体的资本支出税收增加，导致资本投资减少和经济主体投资组合中政府债券的增加。这种政策导致投资和产出的下降。然而，由于“安全投资转移”，价格水平暂时下降。

主讲人学术简介：

贾鹏飞，现任南京大学商学院经济学系副教授，英国曼彻斯特大学经济学博士，英国高等教育研究院副研究员。曾在国际清算银行货币经济研究部做短期研究工作。主要研究领域为宏观经济学，货币经济学，央行数字货币，宏观审慎政策，财政政策，以及国际金融。研究成果发表在European Economic Review、Macroeconomic Dynamics、Journal of Macroeconomics、B.E. Journal of Macroeconomics、Economics Letters、《经济研究》《数量经济技术经济研究》《财贸经济》《中国软科学》《中国社会科学内部文稿》等国内外学术期刊，论文被《高等学校文科学术文摘》、人大复印报刊资料全文转载。主持和参与多项国家自然科学基金和国家社会科学基金项目。研究成果获教育部第九届高等学校科学研究优秀成果奖（人文社会科学）二等奖，吉林省第十三届社会科学优秀成果奖一等奖，江苏省第十七届哲学社会科学优秀成果奖二等奖，第六届洪银兴经济学奖。