6月27日上午，由武汉大学经济与管理学院金融系、武汉大学金融研究中心及武汉大学金融发展与政策研究中心共同主办的景林珞珈金融论坛第234期在经管院A221举行。来自美国斯科兰顿大学的才静涵副教授，为我院师生带来了题为“Value-Destructive Patents”的学术报告。本次讲座由金融系余静文老师主持,众多师生参加讲座。

才静涵老师对中国上市企业的专利申请数据进行了回归分析，得到了中国上市公司的托宾Q与其专利申请数量之间呈现出负相关关系的结论。为了解释这一反直觉的结果，才静涵老师给出了名为“专利数量最大化”的理论。该理论强调：出于装饰资产负债表或者获评“高新技术企业”资格的目的，企业存在追求专利数量最大化的动机，这一动机就导致了企业资产负债表中无形资产的虚增，并且这一部分虚增的无形资产并没有得到市场的认可，最终导致了企业托宾Q的下降。

才静涵老师还通过将“产学合作”等数据加入回归分析并得到了类似的结论，即存在许多企业为了获评“高新技术企业”的资格，存在只注重专利数量从而导致专利质量下降的情况。并且即使是在非高新科技行业，也存在企业为了装饰资产负债表而努力去提升专利数量的情况。最后才静涵老师还给出政府应该将一部分对于专利数量的重视转移给专利质量的政策建议。

才静涵副教授的报告聚焦学术前沿，逻辑清晰，引发了在场师生的浓厚兴趣。现场的各位交流了企业提升专利数量的动机是否在于满足地方政府的需求及专利抵押等问题。与会师生均深受启发、收获颇丰，本次论坛圆满落幕。

才静涵，美国斯科兰顿大学金融学副教授，波士顿学院经济学博士，香港城市大学金融学博士，深交所金融学博士后。曾就职于深圳证券交易所综合研究所及中国银行总行。在The Review of Financial Studies, Economics Letters, Finance Research Letters, Journal of Private Equity, Economics Bulletin, 《管理科学学报》《中国金融学》等期刊发表论文数十篇。研究领域包括金融市场微观结构、行为金融学、投资者行为等。

（通讯员：张进平；审稿：余静文、彭琼）