摘要：

通胀预期在中国大陆央行货币政策调控中的意义越来越重要。本文运用时变参数状态空间模型分析了中国大陆不同经济时期经济主体通货膨胀预期变动情况，并考察其与央行调整货币政策操作之间的动态对应关系，今儿探寻央行货币政策调控对经济主体通货预期理解的程度。研究结果表明，附加预期的前瞻性泰勒规则并不能很好地解释央行货币政策操作实践，但央行货币政策调控的力度和方向，确实随不同经济时期经济主体通胀预期水准变动出现明显改变。与此同时，近20年来伴随着利率市场化改革的推进，中国大陆央行货币政策操作【逆风向】调节宏观经济运行，与经济主体通胀预期在时变性放面更加契合。

(原文刊于两岸金融季刊(台湾)2014、12)