【摘要】本文以欧元区债务危机为例研究国家信用风险的传导效应，首先，基于"欧猪五国"相对德国的十年期国债利差数据，分析债务危机在欧元区境内风险传导效应；其次，运用GVAR模型分析世界主要经济体对欧元区冲击的反应，重点分析欧元区GDP冲击对欧元区自身以及贸易关系密切的英国、美国和中国的影响。结果表明:希腊和爱尔兰对各国家信用风险产生的累积影响最为显著，西班牙和意大利较弱；欧元区经济萎缩造成的需求冲击对英国、美国和中国均有显著影响。

（原文刊于《金融研究》2016年第2期）